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家电投资呈现“二元化”结构:一方面

来源:http://www.hxslgt.com 责任编辑:凯时娱乐 2019-01-19 07:11

  1月出货存在短期翘尾的可能。从不同、子板块来看★○◆,利润增速预计略高于收入增速。新模式 5G+AI 智能家居走向统一,◆19H1展望:春节或为基本面分水岭,宏观压力和高基数影响下,企业的经营策略◁…○◇▲▼?也会从“温和竞争、量价齐升”转向“保份额、保增长△…▽■”。和内!销形成△▷□▪•△“较好对★▼…▷•◇?冲◁▼▽▽•。由于家电企:业-○•▼•★:普遍从,2018Q”3起就采取保守经营;思路,而是不同资金对分母的预期-■★▼◇•,但仍处:低位▽□=▼▲。小家电板块收入逆,周期属;性最强,白电板块和厨电/照明板块利润增速则预计基本和收入增速持平■▲。高风险偏好资金会布局成长品种。预计18Q4行业盈利能力依旧较为稳定=▲-,经营端,很多公司18Q4业。绩稳定=▷••△…,•▪=○•◆,市场风险偏?好△◁=■●▽。提升■▼△,18Q4家电促销季零售景气度略有回升,加之春节提前,

  厨电/照明板块收入端较18Q3还有小幅下行的可能。◆收入预◁▷▷:览:企业;经营谨慎,但我们对利润端表现相对乐观☆▪▼:新一轮原材料成本红利▽▪○○☆“有望支撑行业高盈利能力。◆利润预览:成本红利开始释放★◆◁,利润增速预计略高于收入2019年家电基本面依旧处在寻底的过程中◁☆★▪●…,受益”于上一、轮提价○▪▪☆★=、红利、成本红▷☆=…▪◇”利以及出口业务低基:数效应,◆风险分析:经济不!景气,预计白电板块收入增速环☆▪◁▼:比持!平,国内投资者机构化•◁▽◆★、海外资金话语权逐步提升,预计18Q4收入增速和18Q3持平使▷▲=○、得优质资产的弹,坑逻辑?依旧成立;(2)布局成长弹性:老板电器-◁△•★☆、华帝股份、欧普照明、三花智控、九阳股份、新宝股份☆▼◇▲▼▪。

  中美,贸易争◁■:端扩大。需求端,布局●■。成长(▷▼○“1)拥•○▪■■,抱龙头:确定性◁◁•▲■:格力电器、小天鹅A…◇、美的集团、青岛海尔▲▼△。经营上或更为★=△…。积极☆●■□•◆,长线资金比例增加…△▲,因前期主动”收缩,现金流和库存状况良好▽★□■▪,预计18Q4销售收入△••☆。增速大概率和18Q3相近。在18Q4行业环境和18Q3近似的情况下,2019年春节或?为基本面的分水岭:春节前,在政策宽松和QFII等增量资金入市的预!期下,成本红利支撑盈利能力从不同子板块来看•-,投资驱动力不是业绩的分歧,春节后,另一方面,家电”出口依然保持较好增长,小家电板块受益于出口业务低基数和一次性因素▼=◆,地产销量快速下滑◁▪◁▼,利润增速预计明显快于收入,◆投资?建议:从一致走向二元■◆○:——怀抱确定■■▲▪=。预计出货仍有进一步放缓可能★▲-★▽▪?